还记得今年1月份的新闻么？1盒内存条堪比上海1套房，都在炒作「错过了错过了黄金，不能再错过这一波造富了」，当时的确吸引了好多人投资内存条。
好，最近内存条的价格，崩了，主流 32GB DDR5套装价格从3月中旬的3000块跌倒2200元，单月跌幅接近27%。
这种波动，把那些高位囤货的人，全套牢了，比打开股票账户还刺激。
但说实话，我一点都不意外。
因为这轮暴跌，从半年前那轮暴涨开始，剧本就已经写好了。内存条这个东西，它从来不是什么稀缺资源，它是工厂愿意开机就能造出来的工业品。但在过去这大半年里，它被一群人硬生生炒成了理财产品。
圈外人涌进来，泡沫就到头了
记者去采访批发商老板，透露了一个很有意思的细节：去年涨价的时候，很多圈外人一哄而上囤货。
圈外人，这三个字太关键了。
就是本来不做这行的人，看见内存条价格蹭蹭涨，觉得这是个发财的机会，带着钱就冲进来了。他们不懂产能周期，不懂库存管理，不懂渠道博弈，他们只懂一件事，这东西在涨，买了就能赚。
说白了，跟当年炒普洱茶、炒文玩核桃、炒球鞋，是一模一样的配方。
每次都是这样，先是真正的行业玩家发现了一个供需缺口，小赚了一笔，然后消息传开，圈外资金涌进来，接着价格被推到一个完全脱离实际需求的高度，然后……然后就没有然后了。
因为当最后一批圈外人冲进来接盘的那一刻，这个游戏就已经结束了，只是大家还不知道而已。
现在价格一掉，这帮人慌了。
恐慌性抛售开始了，但问题是市场的承接能力根本不行。
和去年11月比，终端销量都跌了六成了，谁来接你的货？你想割肉跑路，但发现门口全是跟你一样想跑的人，门就那么大，挤不出去。
这就是经典的泡沫过后，出现恐慌性踩踏。
一个算法，戳破一个故事
那这轮泡沫到底是怎么吹起来的，很多人会说，是AI嘛，大模型需要海量内存，需求暴增，供不应求，所以涨了。
这话是对的，对了一半。
真正的故事是这样的，全球内存市场基本被三星、SK海力士、美光这三家垄断。AI大模型火了之后，这三家巨头发现，与其老老实实生产普通内存条卖给你装电脑，不如把产能调去做HBM，也就是那种专门给英伟达GPU配套的高端存储芯片，利润率高得多。
产能一调，普通内存条的供给就出现了一个缺口。
注意，这个缺口不是因为造不出来，而是因为不想造。
三巨头主动选择少生产，把产能留给更赚钱的产品。
这本来是一个正常的商业决策，但问题出在信号传导上。
三巨头调产能的消息传到渠道商耳朵里，变成了要缺货了；传到批发商耳朵里，变成了要大缺货了；传到那些圈外投机客耳朵里，变成了永远缺货了，赶紧囤。
这在供应链管理里有个专业名词叫牛鞭效应。
我给你打个比方，火锅店里有桌客人多点了两盘肥牛，服务员跟后厨说今天肥牛卖得好，后厨跟采购说多进点肥牛，采购跟供应商说这个月肥牛翻，供应商跟屠宰场说肥牛要爆了。
一层一层放大，最后屠宰场以为全城人民都要吃火锅了，疯狂扩产。
内存条这波炒作，就是牛鞭效应的完美演绎。
真实的供需缺口可能只有一点点，但经过层层放大和投机资金的涌入，价格被推到了一个荒谬的高度。
说实话，我去年看到有人在朋友圈晒囤的内存条，一箱一箱码在那里，跟囤茅台似的，我当时就觉得不对劲。内存条这东西，它跟茅台还有一个本质区别，茅台的产能是真的有天花板，酱香酒的酿造周期摆在那里，你有钱也扩不了产。
但内存条？三星要是想扩产，给半年时间，产能翻一倍都不是问题。
你拿一个产能可以无限扩张的工业品，去玩囤积居奇的游戏，这不是投资，这是赌博，而且是赔率很差的赌博。
技术不跟你讲故事
好，泡沫吹起来了，那是什么把它戳破的？
说一个很多人可能没注意到的事。
谷歌前不久发布了一个叫TurboQuant的新型压缩算法。这个算法干了一件什么事呢？简单说，它能让大型语言模型在运行的时候，把一个叫键值缓存的东西的内存占用，直接砍掉至少六成。
理论上来说，以前你跑一个大模型，需要100G内存，现在同样的活儿，40G就够了。
以前你需要买十条内存，现在四条就行了。
这个消息一出来，存储板块的股价当天就剧烈下跌。为什么？因为整个内存条涨价的核心叙事，AI需要无限的内存，被动摇了。
说白了，之前所有人都在赌一个故事，AI越来越强，模型越来越大，内存永远不够用，所以内存条永远会涨。
但技术这个东西，它不跟你讲故事。技术的进步方向永远是，用更少的资源，干更多的事。
而且TurboQuant还不是唯一的利空。
你去看看最近的技术趋势，各家大厂都在拼命做一件事，降低AI运行的硬件成本。因为只有成本降下来，AI才能真正大规模商用。所以用更少的内存跑更大的模型这个方向，是必然。
技术在往省内存的方向走，终端消费者因为价格太高不买账了，两头堵。
怕错过，才是最贵的病
这个时候你就会发现，所谓的囤货赚差价，跟所有的投机泡沫一样，赚钱的永远是跑得早的那一小撮人，亏钱的永远是最后冲进来的大多数。
说实话，我写到这里有点感慨。
当然不是为那些大户心疼，做投机的，愿赌服输，这是规矩。
我感慨的是，这个剧本我们看了多少遍了？普洱茶、文玩核桃、比特币矿机、球鞋、盲盒、铜条……每一次都是同样的故事，一个真实但有限的需求缺口，被放大成“永远的稀缺”，然后一群不懂行的人带着钱冲进来，最后潮水退去，裸泳的人站在沙滩上，手里攥着一堆不知道卖给谁的货。
内存条不是第一个，也不会是最后一个。
因为这从来不是某个商品的问题，这是人性的问题。
人性里有一种根深蒂固的恐惧，害怕错过。
别人都在赚钱，我不能不赚，这句话，比任何分析报告都有说服力，也比任何风险提示都有杀伤力。
做生意做到最后你会发现，最危险的不是不懂行，而是明明不懂行，却觉得自己看到了别人没看到的机会。
那不是机会，那是别人故意让你看到的。
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